非小号app散户成美股主角？他们都在买什么？

　　5月美股市场散户投资者继续扮演主角，净买入230亿美元，与年均水平250亿美元基本持平。

　　2.与此同时，散户的投资回报在5月录得4.9%，略低于市场整体表现6.1%。

　　3.特斯拉在过去一周成为散户交易者的热门选择，净买入44亿美元，恰逢该股下跌8%。

　　4.另一方面，英伟达继续领跑卖出流，净流出22亿美元，创下自2018年以来最长的17天连续卖出纪录。

　　5.散户在期权市场的参与度提升，市场份额重回18%，为市场波动性注入了额外不确定性。

　　在5月的美股市场舞台上，散户投资者继续扮演主角，趁着市场流动性低迷，主导价格走势并推动一轮轮行情。

　　摩根大通最新发布的报告显示，5月散户投资者净买入230亿美元，较3月和4月减少约170亿美元，但仍与年均水平250亿美元基本持平，与2021年散户狂欢时期相当。

　　与前几个月形成鲜明对比的是，5月散户仅有3天净买入超过20亿美元门槛，而出现了4个净卖出日，主要集中在最后两周。情绪指标一度跌至-0.7的低点。

　　与此同时，散户的投资回报在5月录得4.9%的增长，略低于市场整体表现6.1%。年初至今，他们的投资组合亏损2.6%，而标普500指数上涨1.8%。

　　过去一周，散户交易者净买入68亿美元，较过去一年平均水平高出0.4个标准差。

　　其中，ETF贡献了40亿美元的净流入，固定收益ETF需求增加，以货币市场和超短期ETF为主导，如SGOV上涨2个标准差，同时对GLD和IBIT的兴趣依然保持在0.5个标准差。

　　在个股方面，散户激进买入特斯拉44亿美元，恰逢该股下跌8%。值得注意的是，5月30日标记了2个月来最大的单日净买入量。另一方面，英伟达继续领跑卖出流，净流出22亿美元，创下自2018年以来最长的17天连续卖出纪录。

　　板块层面，材料股和金融股分别流出1.4和1.0个标准差，而医疗保健和能源板块分别获得1.5和1.1个标准差的超额需求。

　　Vanda警告，这种行为虽非罕见，但显示出一种与宏观风险不符的自满情绪，可能预示着当前股市涨势进入“最后几局”。摩根大通警告称，这种行为虽不罕见，但“暗示了一种可能与仍然存在的宏观风险不匹配的自满情绪，因此增强了我们对当前股市涨势正处于最后阶段的判断”。

　　该机构指出，通常当散户资金流开始枯竭时，就是担忧这些股票涨势可持续性的时候。社交媒体平台如Reddit和WallStreetBets的情绪数据也印证了这一趋势。

　　。正面情绪集中在近期势头强劲或具备AI概念的标的，而负面情绪则围绕表现不佳或具争议性的公司（如DJT、GLD、RKLB、META、BA、UNH、MRVL）。

　　过去一周，散户卖出41亿美元的Delta和230亿美元的Gamma，创下自2月中旬以来最大Gamma失衡纪录。其中，标普500期权贡献了180亿美元的Gamma失衡，纳斯达克期权则为30亿美元，买卖权交易量较为均衡。

　　这显示出散户在利用期权工具放大杠杆和对冲风险的同时，也为市场波动性注入了额外不确定性。