非小号app“这次也一样”！美股盛宴狂欢之际 华尔街分析

　　随着美股标普500指数本周一继续创下新高，Evercore ISI首席股票策略师朱利安·伊曼纽尔（Julian Emanuel）警告称，投资者似乎对近期的美股走势持乐观态度——但有点太过乐观了。

　　本月中旬，随着美股第二季度财报季徐徐拉开帷幕，华尔街上的多家银行也在近期上调标普500指数的年终目标，标普500指数也持续创下新高，美股市场一副欣欣向荣的景象。

　　“自上世纪90年代末以来，每次结构性牛市的尾声，都会出现资本市场活动的激增，以及投资者出现强烈的FOMO（错失恐惧症）情绪。”

　　因此，伊曼纽尔对美股近期的上涨持谨慎态度，并警告称，标普500指数未来几个月可能将出现7%-15%的回调。

　　Evercore对标普500指数的年终目标点位为5600点，这意味着将较当前的6300点下跌11%。

　　“FOMO已经开始了，”伊曼纽尔在报告中写道，“美股市场高估了持续出现利好消息的可能性。”

　　伊曼纽尔提到，最近，就连一些经历过互联网泡沫的华尔街“老兵”都开始问他投资中最危险的一句话：“这次不一样吗？”——这句话的出现本身就是一个明确的信号，表明投资者已经变得过度自信，进入恐惧和贪婪的循环，FOMO已经开始出现。

　　事实上，目前市场上已经可以看见许多泡沫的证据：比特币创下历史新高，加密货币正处于牛市；零到期日期权在散户投资者中越来越受欢迎；投资者们也正指望人工智能的故事继续推高股价。

　　事实上，情况恰恰相反——投资者的过于乐观可能是泡沫破裂的信号：在互联网泡沫破裂之前，AAII情绪调查的受访者中有75%是多头，而自那以后，投资者的乐观情绪再没有达到过这么高的水平。

　　那么，当前美股市场上如此乐观的景象，最终的结果会不一样吗？伊曼纽尔的答案冷静而谨慎：“这次也一样。”

　　尽管一些看涨的投资者指出，当前美国强劲的经济数据和关税背景改善是美股市场的推动因素，但伊曼纽尔认为，这些利好因素基本上已经被消化了。伊曼纽尔在报告中写道：“即使在关税方面有好消息，也可以说已经体现在股价中了。”

　　目前，标普500指数的历史市盈率为24.7倍，处于1960年以来估值最高的时期之一。不过，伊曼纽尔认为，美股不会，因为估值还没有达到互联网泡沫时期28倍的市盈率。

　　所以伊曼纽尔对美股的基本预测是短期内会回调，因为投资者忽视了与正在进行的关税谈判相关的风险，以及“大而美法案”对债券市场构成的风险。

　　“问出这个问题（”这次不一样吗“）显示出投资者对近期风险的考虑不足。”伊曼纽尔在报告中写道，“这一次，不会有什么不一样。”